尽管Covid19绿色债券发行仍创纪录林浩威

尽管Covid-19，绿色债券发行仍创纪录

引入德国“双债”将进一步刺激投资者的高需求，尤其是对能源过渡债券的需求

尽管在Covid-19高峰期间暂时放缓，但2020年到目前为止的绿色债券发行量已超过2019年同期，并且有望创下创纪录的一年。

前八个月，所有绿色债券的发行总计约1,320亿欧元。信用评级公司DBRS Morningstar分析的Dealogic数据显示，2019年同期这一数字超过了1250亿欧元去年，发行量在2018年的数字飙升51％之后创下历史新高。

Gordon Kerr说：“去年增长非常强劲，预计2020年将是更为重要的一年-但Covid-19打击了绿色发行和资本市场活动，” DBRS Morningstar的欧洲结构性金融研究负责人。

1320亿欧元–发行绿色债券2020年1月至8月

“不过，事实证明，这种放缓只是暂时的。发行量比去年八月底略高，而且，如果有的话，考虑到我们的停顿，看来年底可能很强劲。”

根据国际非政府组织气候债券倡议组织的研究，能源在2019年继续在全球绿色债券市场中扮演领导角色，近三分之一的拨款用于资助该领域。能源的份额从2018年之前的约45％下降到了每年的45％，但这在很大程度上是由于发行人的多元化和更广泛的绿色市场的项目基础所致。

投资者偏好

CBI首席执行官肖恩·基德尼表示，资产管理人，保险公司和养老基金等投资者对绿色债券的需求强劲。

根据CBI的2019年研究，近三分之二的欧洲固定收益管理人更喜欢绿色债券，这些债券可用且与非绿色等价物具有竞争力。它还发现受访者希望看到更多能源绿色债券的发行。

肾脏医生说：“自2015年《巴黎协定》以来，所有主要投资者现在的工作都基于世界将发生变化，各国政府将对气候变化采取行动。他们还认为，绿色债券未来的风险可能较小。而不是非绿色债券。如果公司发行绿色债券，投资者通常会用它来表明这些公司正在采取步骤，以领先于过渡期。”

今年，国家电网旗下的美国能源公司尼亚加拉莫霍克电力公司发行了十年期绿色债券，利率为1.96％。这是近四倍的超额认购，大约有110位投资者下了订单。E.On发行7.5亿欧元绿色债券，获得了1％的利率；大量的投资者需求导致八倍超额订购的订单。

根据投资研究公司MSCI的数据，企业绿色债券的收益率往往比非绿色债券低0.02％，这反映出相对于供应，绿色债券的需求量巨大。根据CBI的研究，在二级市场上，绿色债券的表现优于同类债券。

作为市场成熟度提高的标志，绿色债券市场将受益于参考资产的引入，这等同于美国国债在全球金融体系中的作用。德国政府不久将推出110亿欧元的绿色“双胞胎”，为包括能源在内的减排项目筹集资金。这将使投资者能够用传统的德国国债交换绿色债券，并为绿色债券的定价提供参考。瑞典政府也有类似的计划。

过渡债券

CBI的Kidney说，投资者对所谓的过渡债券也越来越感兴趣，这种过渡债券有助于高碳企业过渡到符合《巴黎协定》的惯例。

3月，Cadent Gas推出了英国的第一个过渡债券，以通过聚焦和试用氢气和低碳气体并修复甲烷泄漏来改造其气体分配网络。

“去年，增长非常强劲，预计2020年将是更为重要的一年，但是Covid-19打击了绿色发行和资本市场活动，总体上削弱了它”，晨星Kerr

“在一个使用大量碳密集型化石燃料的辖区中，用燃煤电厂代替煤气厂，可能比在另一个辖区在魁北克省建立另一个水力发电厂抵消更多的碳。” DBRS Morningstar的基础设施，电源和公用事业主管Andrew Lin说。

他说，“北美有一种感觉，它的人均温室气体排放量要比欧洲多”，“分类标准内的绿色债券认证市场将不会增长到任何实质性的规模，除非包括过渡债券在内”。

“很多债券投资者都需要绿色认证。同时，规模更大的投资组合经理将具有内部的专业知识，可以自己评估绿色债券是否符合其资格。因此，经过认证的绿色债券比未经认证的绿色债券对投资者的需求更大。”他补充说。

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